（转自：华博买卖驳斥）

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　　当“诗圣”杜甫的名号与老本阛阓碰撞，会擦出奈何的火花？5月13日，港股上市公司中国环保动力精良改名为“杜甫酒业集团”，四川杜甫酒业以看似“借壳”的情势登陆港交所，蓦的成为公论焦点。这场老本运作，让杜甫酒业股价两天累计涨幅近100%，然则上升如烟火般良晌即逝，股价又赶快回落，背后究竟藏着奈何的故事？

　　这场看似“借壳上市”的老本大戏，实则装璜玄妙。不同于传统借壳，杜甫酒业与中国环保动力的勾通更像是一场“代理权绑定+品牌称号置换”的轻钞票游戏。中国环保动力无需杜甫酒业进行股权置换或钞票注入，仅通过独家代理公约，取得杜甫酒在港澳台、日韩及东南亚等14个阛阓的独家销售权，并设定三年1.5亿元销售额对赌要求。简便来说，这更像是一场“换个名字，联手卖酒”的买卖勾通，而非真确兴味上的借壳上市。

　　中国环保动力，这个曾以珠宝联想与放贷为主业的公司，往日10年7度失掉，2024财年营收仅0.66亿港元，净失掉1851万港元，在原有业务方兴未艾的情况下，将眼神投向白酒行业，试图借此扭转弱势。而杜甫酒业，四肢一家主打“诗酒文化”IP的川酒企业，虽领有上千件文化商标，构建了“酒业+文旅+文创”产业生态，但寰宇化推广门径笨重，亟需借助老本力量大开阛阓，两边一拍即合。

　　改名当日，杜甫酒业集团股价暴涨近80%，第二天盘中一度涨超18%，老本阛阓的温雅兴奋。可这份温雅来得快去得也快，股价很快跌回改名前景色，在0.1港元傍边耽搁。这一涨一跌之间，败露了阛阓对这方位作的疑虑。

　　从白酒行业大环境来看，如今已投入存量博弈阶段，头部企业市占率捏续普及，近两年营收占比超60%，中小酒企生涯空间被不停挤压。杜甫酒业主打200 - 800元中高端价钱带，在四川腹地要靠近五粮液、泸州老窖等川酒巨头的挤压，在寰宇阛阓又难以与区域品牌竞争，品牌融会度远低于头部酒企。

　　在国外阛阓拓展方面，杜甫酒业将但愿交付于中国环保动力，可这家公司穷乏酒类运营训戒，原有珠宝业务渠说念能否有用回荡充满不细则性，且白酒在国外尚未被主流阛阓平庸领受，主要依赖华东说念主群体，达成销售计划长途重重。

　　这次勾通的三年1.5亿元销售对赌公约，也成为争议焦点。年均5000万元的销售额，关于当今的杜甫酒业来说，难度堪比登天。若为完成计划弃取激进促销，可能激勉价钱体系絮叨，毁伤品牌形象；若无法达标，勾通八成难以捏续，阛阓信心也将受挫。

　　此外，港股阛阓对杜甫酒业而言，机遇与挑战并存。与A股比较，港股上市门槛低、政策红利多、老本国际化经过高，诱骗着边远渴慕上市的酒企。但港股也存在老本流动性低、公司估值低、容易被作念空机构狙击等问题。珍酒李渡虽顺利在港上市，但日均成交额捏续萎缩，也反馈出港股阛阓的局限性。

　　杜甫酒业的这次“借壳”操作，更像是中小酒企在行业洗牌期的一次勇猛尝试。短期内，通过想法炒作取得了大批关注，普及了品牌驰名度，但永恒来看，若无法处治品牌力薄弱、渠说念单一、居品同质化等问题，这场老本盛宴八成仅仅一场“秀气的泡沫”。

　　在白酒行业深度调治确当下，酒企的改日不在于是否上市，而在于能否深耕品性、品牌与渠说念，作出适当行业发展次第的战术部署。关于杜甫酒业来说，怎样将老本上风回荡为阛阓上风，赶走从“老本想法”到“阛阓袼褙”的调遣，才是真确的破局过错。这场以“诗酒文化”为名的老本之旅，究竟是顺利的开首，已经失败的序曲，本事会给出谜底。

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