2025年12月19日，希迪智驾完成港交所主板挂牌，成为“商用车智能驾驶第一股”，亦然第七家通过港交所18C章规则上市的特专业技企业，市值残害百亿关隘。
从估值来看，现在希迪智驾PS(市销率)约在20倍傍边，显著低于自动驾驶规模其他公司，这决定了投资者押注公司估值升迁具备饱和的性价比。
关于一家高速增长，尚在插足期且将要理睬交易化拐点的科技企业，基本面是影响估值的进军催化剂，下文将磋议希迪智驾的交易格式和估值逻辑，预测公司估值后劲。
高毛利+轻财富+落地快，相反化的成长旅途
在矿山无东说念主驾驶规模，交易模子可差别为运营处事与居品销售这两类，对应重财富和轻财富两条旅途。
运营处事格式为无东说念主驾驶企业合手有车辆财富，提供“车辆+运营+期间”全包处事；居品销售格式由下旅客户自购车辆，无东说念主驾驶企业提供“车辆+期间”惩办决策。
基于早期矿主对矿山自动驾驶期间以及本钱效益的疑虑，部分无东说念主驾驶企业聘用了重财富格式渗入矿山规模。而希迪智驾聘用居品销售，提供售后支合手的轻财富旅途，并跑通了交易模子，反而折射出其自动驾驶期间向上性，提供惩办决策的才气得到OEM主机厂以及结尾客户多方认同。
对矿企来说，希迪智驾能够更好地自在其矿山智能化纠正需求——合并矿区脾气、分娩经过等进行自动驾驶系统的深度定制，自在矿企恒久限度运营本钱的需求。
恒久缱绻数据考证交易价值。凭据招股书，2022-2024年，公司营收从3110万元大幅攀升至4.1亿元，2025年上半年营收同比增长57.9%达到4.08亿元。
王法2025年6月30日，公司已拜托414辆(套)自动驾驶矿卡(系统)，收到647辆(套)自动驾驶矿卡(系统)的勾引性订单。可见其“元矿山”惩办决策具备极强的阛阓竞争力。
2022-2024年，希迪智驾的毛利率由负转正，分别为-19.3%、20.2%、24.7%，考证了公司边缘本钱的递减趋势：希迪智驾凭借模块化期间平台赋能限制化复制，单矿区的部署本钱正在快速摊薄。
恒久来看，基于训练的自动驾驶期间和高认同度的惩办决策，希迪智驾能够更好地渗入进矿山技俩，加上轻财富格式愈加妥当大限制践诺，公司将进一步开释限制效应，毛利率有望合手续升迁。
同期在本钱端，收货于智能汽车产业链的期间翻新与居品迭代，激光雷达、策划平台等自动驾驶的中枢硬件本钱呈现出合手续下落趋势，加上矿车费产自身的限制化分娩，整车编削本钱将合手续裁汰，带来明确的ROI升迁。这将促使更多矿企包括大型国有和民营矿业集团，采购希迪智驾的惩办决策来加速车队纠正。
因此，公司在交易格式上具备“高毛利+轻财富+落地快”的特征，比拟于同赛说念的竞争敌手，希迪智驾简略能为投资者呈现更优秀的事迹质地。
三大增长驱能源，重估希迪智驾恒久后劲
本质上，希迪智驾现在形成了自动驾驶、V2X、智能感知三伟业务线，事迹和估值的念念象空间不可停留在无东说念主驾驶矿卡这个单一业务规模。
最初，希迪智驾正处于限制效应败露的初期，其投资一大看点在于完了跨场景的低本钱复制。
依托深厚的场景累积，公司能够在高密度混编退换、复杂地形下的感知与决策、极点天气鲁棒性等中枢见解上束缚残害，从而形成难以复制的竞争壁垒。在此基础上，通过模块化期间平台，完了通用期间跨场景复用，快速适配到园区、轨说念交通等多元场景。
“车-路-云”协同智能演进亦然自动驾驶行业的期间重心，V2X通讯、边缘策划、云表智能退换平台的优化整合是升迁合座运营后果和安全性的要津。希迪智驾已打造主动式公交信号优先系统这一标杆技俩，在寰宇七个国度级车联网先导区中，公司居品及惩办决策落地五个，跟着寰宇20座城市“车路云一体化“诈欺试点徐徐鞭策，公司有望恒久受益V2X发展。
值得真贵的是，智能感知业务看起来不起眼，却理解出强劲的增长动能。凭据招股书，2024年，占总营收仅13%的智能感知业务，孝顺了47.9%的详细毛利率、25.3%的利润占比，同比增速高达150.6%。
据了解，该业务崛起收货于中枢居品——列车自主感知系统(TAPS)，希迪智驾TAP是国内首个能够完了列车寥落安全感知的居品，并已通过安全无缺性最高品级的SIL4认证，为其在高安全需求场景的限制化诈欺提供了中枢天赋保险。
是以，希迪智驾改日增长的中枢驱能源来自三大处所：一是无东说念主驾驶矿卡惩办决策的限制化落地，受策略导向和矿企需求运行，矿山技俩订单的拜托与新场景拓展将复旧营收合手续增长；二是“第二增长弧线”的莳植，包括V2X和智能感知业务，跟着聪慧城市开拓鞭策有望迎来爆发；三是寰球化拓展，公司不息进军中东等国际阛阓，掀开更多增量空间。
站在价值投资的角度来看希迪智驾的估值体系，不应将其视为纯正的商用车智能驾驶惩办决策处事商。希迪智驾在矿山、园区、海关等场景，以及聪慧城市开拓中，实质上上演部分“新式基础方法”的变装，将恒久受益于数智化、东说念主工智能时间发展。这使得希迪智驾的投资价值不是在短期高波动，而是上述高景气规模带来的恒久后劲。
结语：
详细来看，希迪智驾的投资价值锚点在于“赛说念高景气+场景落地详情趣”。商用车智驾阻塞场景的限制化放量为公司提供了短期增长复旧，模块化期间平台与生态体系则奠定了恒久膨胀基础。这么一个具备明确交易化才气的投资标的，有望得到更高的估值溢价。